泛海集团反做空案（四）(福无双至祸不单行。...)

的做空机构实施“猎杀”的中国企业不计其数。

    做空“中国企业”的大潮大概始于8年之前，东方纸业被浑水质疑了生产规模以及收入，同时还有客户的真实性等等，因为浑水实地考察工厂时并未发现任何物流。东方纸业三年之内股价下跌超过80%。随后，因为发现中国生物向SAIC中国工商局与SEC美国证券交易委员会提交了不同的财务数据——一方面逃中国的税，另一方面圈美国的钱，中国生物被香橼质疑了双重报告。报告一出，中国生物被退市。再后来，越来越多中国企业成为了做空目标，被退市，或者被转至粉单市场。

    最开始的被做空有着一些历史原因。大批中企被中介们带到美国包装、上市，通过借壳登陆OTCBB②。当时因为跨国审计非常困难，造假现象十分普遍。但最开始，这些做法的发起者必定是美国中介，因为那时候中国企业对国际市场的规则一窍不通，他们根本没有能力去欺诈美国证监会，必是受到中介鼓励，错以为“先去OTCBB，再转板到纽交所或纳斯达克”这个流程非常简单，稀里糊涂登陆美国。不过后来，部分中企开始主动寻找中介做APO，市场充斥各种骗局。可事实上，能由OTCBB转板成功的中国企业寥寥无几，两个板块的要求完全不是同一级别。2008年金融危机掩盖了千疮百孔的中企APO，中概股是那一阵子华尔街的救命稻草，于是，到2011年才东窗事发。后来，以VIE③架构上市的公司也存在着一些隐患。

    不得不说，有根据的做空行为能帮监管发现问题，可近几年，事情渐渐变了味儿。OTCBB的中企就那么多，小几百